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38crmoal圆钢钢厂做空套保的契机已经成熟
期螺目前沉淀的资金在商品市场38crmoal圆钢上是最多的,大量的投机资金在期螺合约中博弈,导致其价格暴涨暴跌,不少时候期货价格远远低于现货,这也是由于市场预期下半年螺纹钢会重新走弱导致的。
但是,由于上半年钢铁需求仍然存在缺口,38crmoal圆钢现货偏强,使得市场对期货的深度贴水有些过度悲观。这导致了近期钢材期货价格出现大幅反弹,RB1710合约从2939元/吨最高涨至3657元/吨,涨幅达718元/吨,但钢材现货价格仅涨了90元/吨,螺纹钢期货价格的上涨多体现为期现价差的收敛。
期螺套保吸引力增强
从利润的角度来看,由于钢厂端的产能成为黑色38crmoal圆钢产业链的生产瓶颈,钢材价格居高不下,而原料焦炭、铁矿石价格仍显疲软。因此,钢材的生产利润达到了近几年的最高位置,从2017年初一路上升,在5月中旬现货利润达到千元左右,一直持续到现在。
期货端由于前期期螺一直受到预期利空的影响,走势偏弱。38crmoal圆钢最多贴水800元/吨的价格,使得钢厂买现货原料、抛成材在期货市场的利润受到极大压制。虽然生产现货、抛现货的利润很大,但是生产现货、抛期货的利润很小,期螺最低的时候甚至是贴着现货成本的。但伴随着期螺价格的上涨、基差的收敛,采购现货、生产期货的利润也极高,达到了830元/吨左右。黑色产业链盘面利润也达到了813元/吨左右。对于企业来说,期现利润相差较小,那么期螺的套保吸引力会大大增强。
产业客户更倾向于持仓
期货螺纹钢目前的持仓居高不下,截至7月16日,持仓量达到554万手,折合现货近2800万吨,达到螺纹钢年产量的近14%。
一般来说,期货盘面上,一段趋势的形成,38crmoal圆钢是博弈后某一方对另一方形成压倒性优势的延续。其中一方资金堆积推动行情往一个方向走,而对手盘在略有劣势转变成有较大浮亏之后,会有较大的平仓压力,使得行情延续往之前的方向走。前者被称为主动加仓,后者被称为被动平仓。一段趋势往往是在多次这样的加仓、平仓之后叠加而成。而期螺从5月份的上涨到7月13日都没有明显减仓。空头显然并不想认输,也觉得没有必要认输。之后的减仓叠加价格的大幅回落,是多头出现主动回补所致。
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