认为，综上所述。螺纹钢的涨势仍未结束。一方面，环保继续维持高压态势，供应仍将长期受限。另一方面，元宵节过后，全国范围内终端需求将真正启动，金三银四”终端需求释放有较大的期待空间。

上周五及本周一连续两日大幅上涨，螺纹钢近期再度回归强势。突破4000元/吨重要整数关口，主力1805合约创去年12月初以来的新高。截至2月28日收盘，螺纹钢1805主力合约收于4020元/吨。认为，螺纹钢的涨势仍未结束。一方面，环保继续维持高压态势，供应仍将长期受限。环保部表示，未来将制定打赢蓝天捍卫战三年作战计划，唐山市政府发布非采暖季限产方案征求意见稿，限产任务为987.50万吨。河北省近期开展为期1个月的第五轮大气环境执法检查专项行动。另一方面，正月十五过后，全国范围内终端需求将真正启动，金三银四”终端需求释放有较大的期待空间。

供应端持续受限

唐山市政府公布《钢铁业2018年非采暖季错峰生产方案征求意见稿》错峰生产时间从3月16日到11月14日，2月23日。共计244天，错峰生产比例为主城区限产15%其他地区限产10%15%依据气象条件而定）总限产任务为987.5万吨。同样在河北省下发《河北省大气环境执法专项行动（第五轮次）方案》决定自2018年2月25日起，全省范围内组织开展第五轮大气环境执法检查专项行动，时间为2018年2月25日至3月20日。

今年钢铁行业仍将面临较大的环保压力，从节后环保部及地方政府对于环保的重视水平来看。未来不排除继续有其他地区跟进，加码环保限产。认为，环保限产或将代替行政去产能成为未来供给侧改革的重要抓手。这样的背景下，未来钢材供应端或将持续受到环保扰动导致供应受限。

钢厂库存偏低

节后钢厂厂内库存合计为730.31万吨，Mysteel数据显示。比去年节后首周的763.46万吨低33.15万吨。钢厂大部分库存实际上已经被贸易商预定，钢厂实际掌握货权的比例较小。考虑到未来随时有可能出现的减产，钢厂近期惜售情绪加重。局部钢厂甚至出现封单封库、限量或是停止报单的情况。

随着天气逐渐转暖，正月十五过后。全国范围内的工地将陆续启动施工，对今年的旺季需求仍较为看好。房地产方面，房屋新开工面积增速在去年四季度呈现了明显的回升。截至2017年12月，新开工面积累计增速为7.00%较10月的累计增速5.60%回升1.40%随着房地产库存的继续走低，局部房企也从去年下半年开始加大了新开工的力度。基建方面，相关数据显示，12月的挖掘机销量同比增速有望超越50%挖掘机的订单丰满也意味着后期基建施工工程数量有较大的保证。

由于继续受到环保影响，分区域来看。从去年9月开始，华北地区下游工地施工大幅受限，导致大量终端需求被压制。开春后，除了新增需求以外，这部分被压制的需求也将有所释放，华北区域的工地需求有较大的期待空间。从华东地区贸易商反馈情况来看，节后订单情况较为丰满，贸易商备货积极性一直较高。